¿Suerte o resiliencia? Los cuatro riesgos que podrían quebrantar la economía global

La economía mundial ha demostrado una capacidad sorprendente para mantener su curso a pesar de una sucesión de golpes que hace apenas una década hubieran resultado catastróficos. Desde el repunte inflacionario desencadenado por la pandemia de COVID-19 hasta los aranceles implementados bajo la administración Trump, pasando por conflictos geopolíticos de envergadura como la guerra en Ucrania y la escalada de tensiones con Irán, el sistema económico global ha logrado navegar turbulencias que amenazaban con desatar recesiones generalizadas. Sin embargo, esta aparente invulnerabilidad plantea una pregunta incómoda: ¿se trata de una fortaleza fundamental o simplemente de una prolongada racha de buena suerte que eventualmente debe agotarse?

La pregunta no es académica. Detrás de esta reflexión se encuentra un análisis del Financial Times que advierte sobre cuatro riesgos específicos que podrían socavar la resiliencia económica que hasta ahora hemos dado por sentada. Estos riesgos no son especulativos; son amenazas tangibles cuya materialización podría transformar el actual equilibrio precario en una crisis sistémica. Comprender su naturaleza es fundamental para anticipar los posibles escenarios que enfrentará la economía en los próximos años, especialmente en un contexto donde los márgenes de error se reducen continuamente.

Lo que distingue el período actual es la acumulación simultánea de presiones. No se trata de un único problema económico o geopolítico, sino de múltiples factores de estrés interconectados que generan vulnerabilidades en cascada. Las crisis energéticas derivadas de los conflictos en Ucrania e Irán, la más reciente de las cuales ha sido cuantitativamente la mayor en la historia, han demostrado lo frágil que puede ser la cadena de suministro global cuando se interrumpen los flujos de recursos esenciales. Cada una de estas presiones ha sido absorbida por la economía global, pero la pregunta permanece: ¿cuántas más puede soportar?

Las lecciones de la resiliencia pasada y presente

Para entender dónde estamos, es necesario contextualizar cómo la economía mundial llegó a este punto de relativa estabilidad. La recuperación posterior a la pandemia fue más rápida que la de crisis previas, en parte gracias a intervenciones de política fiscal y monetaria sin precedentes. Sin embargo, estas medidas también alimentaron presiones inflacionarias que obligaron a los bancos centrales a endurecer las condiciones crediticias. A pesar de esto, el crecimiento se mantuvo resiliente. Los aranceles de Trump, implementados como medida proteccionista, generaron incertidumbre pero no desencadenaron la guerra comercial totalizante que algunos temían. Los conflictos en Ucrania e Irán, si bien causaron volatilidad en los mercados energéticos y elevaron los precios, no provocaron interrupciones de larga duración que paralizaran la economía global.

Lo que está en juego: implicancias de un colapso de resiliencia

Si la suerte se agota y los riesgos identificados se materializan simultáneamente, las consecuencias serían profundas. Una erosión de la resiliencia económica afectaría desproporcionadamente a economías emergentes y en desarrollo, que cuentan con menos herramientas de amortiguación. Los precios de materias primas se volverían aún más volátiles, complicando la planificación fiscal de países dependientes de estas exportaciones. En las economías desarrolladas, una contracción significativa reduciría la demanda global, generando desempleo y presionando los sistemas de bienestar social.

La pregunta que enfrentan los responsables de política económica es si deben asumir que la resiliencia observada es estructural o si, por el contrario, requiere medidas preventivas inmediatas. La respuesta a esta pregunta definirá la arquitectura económica de los próximos años.